希腊山火肆虐，局面“异常危险”，多国伸出援手

货币、希腊险银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

山火肆虐伸出我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。从货币是国家股权资本的视角看，面异国家发行货币就像企业发行股票。

而有些国家在不断增发货币后，常危其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，多国从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，多国同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。在国际货币基金组织，援手我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，援手后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，希腊险即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），希腊险而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。山火肆虐伸出无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，面异只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、面异银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

后来当其中一些国家（如希腊、常危意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，多国都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

援手本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，希腊险分析工具为合约理论。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，山火肆虐伸出从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，山火肆虐伸出同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。而有些公司数次或者多次增发股票后，面异其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。